本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1685.5美元開(kāi)盤,最高上試1695.9美元,最低下探1663.35美元,截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1668.1美元,較上個(gè)交易周下跌15.5美元,跌幅0.92%,動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根震蕩回落的小陰線。
在連續(xù)三周震蕩碎步回升約70美元之后,金銀出現(xiàn)上行疲態(tài)。周三、四震蕩回落,看似如空頭所愿,迎來(lái)弱勢(shì)反彈后的新一輪下跌。然也未必,我們所做的是盡可能控制好持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。本期評(píng)論不做技術(shù)探討,而是盡可能客觀地再度梳理金銀市場(chǎng)的基本面環(huán)境。我們認(rèn)為利好中期金銀市場(chǎng)的基本面環(huán)境并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
基本面分析必須以客觀事實(shí)和數(shù)據(jù)為準(zhǔn)繩
關(guān)于市場(chǎng)的基本面分歧,最易產(chǎn)生觀點(diǎn)完全不一的多版本,且每個(gè)版本都可能分析得非常精彩。甚至幾年之后再回顧,發(fā)現(xiàn)那些大方向錯(cuò)誤的版本甚至寫得更精彩。這確實(shí)讓沒(méi)有自行客觀梳理基本面環(huán)境的投資者非常為難,他們不知應(yīng)該信誰(shuí)的“故事”版本,因?yàn)槊總(gè)版本都很精彩。
實(shí)際上,即便投資者不能自己客觀梳理基本面,也還是可以辨別各版本關(guān)于基本面分析的可信度。投資者只需要把握下面的原則去客觀審視報(bào)告即可,此原則即是此篇報(bào)告是否以現(xiàn)存的客觀數(shù)據(jù)、事實(shí)為分析準(zhǔn)繩。一篇報(bào)告即便再精彩,但完全天馬行空地脫離目前經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行的客觀情況與環(huán)境,這樣的報(bào)告不值得你去看,看得越深則可能中毒越深。
有些報(bào)告,分析基礎(chǔ)避主就次。比如近月關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景。有些分析報(bào)告完全無(wú)視最為客觀的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議達(dá)成的決議,及綜合爭(zhēng)議之后的會(huì)后聲明,轉(zhuǎn)而拘泥于一兩個(gè)無(wú)關(guān)緊要的分歧意見(jiàn),并將其作為分析依據(jù)分析。再比如,美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議上明確聲明6.5%的失業(yè)率是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)控的目標(biāo)門檻。但其中有個(gè)別略持反對(duì)意見(jiàn)的官員認(rèn)為7%,甚至7.5%的失業(yè)率就應(yīng)該撤出刺激。于是乎,有些分析報(bào)告無(wú)視美聯(lián)儲(chǔ)決議及聲明的6.5%失業(yè)率門檻,而是抓住某官員所說(shuō)的7.5%失業(yè)率進(jìn)行市場(chǎng)的分析立意,并洋洋灑灑地讓分析盡可能“精彩”。
筆者只要在開(kāi)篇看到這種無(wú)視客觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),分析基礎(chǔ)主次不分的報(bào)告,便沒(méi)有繼續(xù)看下去的興趣。因?yàn)榇罱ǚ治龅幕A(chǔ)偏離事實(shí),分析再精彩也毫無(wú)參考價(jià)值。一般稍關(guān)注經(jīng)濟(jì)、金融大環(huán)境的投資者,對(duì)一篇報(bào)告的分析立意基礎(chǔ)是否尊重最新的客觀事實(shí),應(yīng)該有辨別能力。
基本面分析之所以存在那么多的分歧,很大程度上源于不少分析人士過(guò)于強(qiáng)化自己的主觀意識(shí)。他們先有一個(gè)對(duì)市場(chǎng)模糊的主觀認(rèn)識(shí),而后再盡可能牽強(qiáng)尋找基本面信息去附會(huì)、印證