過(guò)度會(huì)對(duì)內(nèi)打亂自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),它們?cè)卺尫艜r(shí)可能“雷聲大,雨點(diǎn)小”,即希望保證在國(guó)際市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)活力,同時(shí)也力求國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。低調(diào)執(zhí)行的國(guó)家則或類似歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體,我們將在隨后分析歐元區(qū)問(wèn)題時(shí)進(jìn)一步分析。
無(wú)論怎樣,美國(guó)與日本已經(jīng)高調(diào)打響了2013年貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的槍聲,其它國(guó)家的跟進(jìn)是大勢(shì)所趨。在這種背景下,金銀必將發(fā)揮對(duì)抗全球信用下降、貨幣實(shí)質(zhì)貶值的金融避險(xiǎn)魅力。
歐元區(qū)釋放流動(dòng)性是大勢(shì)所趨
在分析人士眼中,關(guān)于歐元區(qū)釋放貨幣的基調(diào)都存在分歧,有的分析人士認(rèn)為歐元區(qū)釋放流動(dòng)性的調(diào)子很高,美聯(lián)儲(chǔ)釋放流動(dòng)性的調(diào)子很低。但筆者卻是完全相反的觀點(diǎn),認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)子高,歐元區(qū)調(diào)子低。
為何歐元區(qū)會(huì)調(diào)子低呢?毫無(wú)疑問(wèn),歐元區(qū)尚未從近3年的債務(wù)危機(jī)陰霾中走出來(lái)。之前市場(chǎng)關(guān)于歐元區(qū)存續(xù),歐洲貨幣聯(lián)盟可能瓦解的猜疑等,令歐元區(qū)決策者承受著巨大心理壓力,目前依然氤氳繚繞。默克爾1月24日仍謹(jǐn)慎表態(tài),目前歐債危機(jī)解除警報(bào)還為時(shí)尚早。但歐債危機(jī)已度過(guò)最糟糕的階段,這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn),歐元區(qū)各國(guó)債券收益率的不斷走低就是客觀的證據(jù),顯示市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債券的信心正在恢復(fù)。
如果在歐元區(qū)決策者希望繼續(xù)恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)穩(wěn)定的信心,對(duì)歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟存在的信心之際,象美聯(lián)儲(chǔ)與日本一樣高點(diǎn)宣布量化寬松釋放貨幣刺激經(jīng)濟(jì),市場(chǎng)會(huì)有怎樣的反應(yīng)?毫無(wú)疑問(wèn),歐元與歐債信心正在恢復(fù)的進(jìn)程必然受到打擊,歐元區(qū)一些國(guó)家急需低成本融資的前景可能再度蒙陰,難道屆時(shí)再向歐洲央行尷尬伸手?歐元區(qū)決策者當(dāng)然不希望這種情況發(fā)生。他們希望投資者對(duì)歐元區(qū)的信心盡可能市場(chǎng)化地慢慢康復(fù),他們不會(huì)冒然去中斷市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)信心恢復(fù)的進(jìn)程。故即便我們認(rèn)為歐元區(qū)急需量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,歐元區(qū)決策者也不可能象日本、美國(guó)一樣去高調(diào)宣布與執(zhí)行。
那么歐元區(qū)需要量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嗎?當(dāng)然,它們比全球任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都需要量化寬松來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,看看歐元區(qū)最新糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就知道。
西班牙央行表示:四季度GDP季率萎縮0.6%,前值萎縮0.3%。四季度GDP年率萎縮1.7%,前值萎縮1.6%。預(yù)計(jì)2012年GDP萎縮1.3%,2011年為增長(zhǎng)0.4%。西班牙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四(1月24日)公布的數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的情況下,西班牙第四季度失業(yè)率刷新歷史新高26.02%。該國(guó)的第三季度失業(yè)率為25.02%。西班牙失業(yè)率為歐元第二高,僅次于希臘10月失業(yè)率26.8%。而兩國(guó)的失業(yè)率均遠(yuǎn)高于歐元區(qū)總體失業(yè)率11.7%。西班牙、希