在上周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議的鷹派傾向后，金價(jià)出現(xiàn)了大幅下跌，本周初更是觸及到8個(gè)月最低水平，全球黃金ETF的持有量則降至2009年以來(lái)的最低水平。在1980年1月見(jiàn)頂之后，黃金在5年的時(shí)間內(nèi)下跌了65.8%。本輪自2011年8月以來(lái)的回調(diào)到目前為止幅度僅為35.7%，如果歷史重演的話(huà)，黃金的目標(biāo)將在700美元/盎司下方。
研究機(jī)構(gòu)Ned Davis的分析師John LaForge和Warren Pies表示，盡管目前的經(jīng)濟(jì)狀況和當(dāng)時(shí)顯然有較大的差異，但是有一個(gè)核心因素卻十分相似，那就是美元的強(qiáng)勢(shì)走高。1980年1月至1985年2月間，美元對(duì)一攬子貨幣上漲達(dá)到54%。過(guò)去三個(gè)月中，美元指數(shù)的升值幅度也有加速的跡象。目前市場(chǎng)尚未出現(xiàn)明顯的黃金多頭止損的狀況，這意味著如果多頭出現(xiàn)擠兌的話(huà)，跌勢(shì)所帶來(lái)的悲觀情緒可能會(huì)引發(fā)更大更快的下跌。目前水平下，黃金并沒(méi)有太大的投資價(jià)值。雖然市場(chǎng)可能已經(jīng)超賣(mài)了，但是整體的趨勢(shì)看跌無(wú)疑。更為關(guān)鍵的是，黃金以及大宗商品超級(jí)牛市周期看起來(lái)已經(jīng)結(jié)束了。
國(guó)際著名投行摩根士丹利分析師Joel Crane周三在報(bào)告中寫(xiě)道，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和美元走強(qiáng)的壓力，未來(lái)6個(gè)月黃金將成為大宗商品市場(chǎng)中表現(xiàn)最差的商品，預(yù)計(jì)2015年三季度金價(jià)將錄得最低的季度均價(jià)，且跌勢(shì)將維持到2017年底。不過(guò)，Crane補(bǔ)充道，“眼下黃金也不是什么利好基本面都沒(méi)有，比如地緣政治不穩(wěn)、美國(guó)利率收緊存在周期性以及由亞洲主導(dǎo)的實(shí)物金需求。隨著印度和中國(guó)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)，相信能從長(zhǎng)期利好黃金�！�
黃金價(jià)格在10月6日創(chuàng)下今年的最低點(diǎn)，因美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備結(jié)束刺激資產(chǎn)價(jià)格上漲但卻未能提振通脹的月度購(gòu)債計(jì)劃。在摩根士丹利大宗商品推薦列表中，黃金墊底。摩根士丹利將2014黃金均價(jià)預(yù)估上調(diào)1%，至1273美元/盎司，并維持2015年預(yù)估在1180美元/盎司不變。不過(guò)，該行將2016年黃金均價(jià)下調(diào)至1165美元/盎司，并預(yù)計(jì)2017年底均價(jià)將在1150美元/盎司。
此外，高盛分析師Jeffrey Currie認(rèn)為，對(duì)黃金而言，盡管金價(jià)今年比去年的大跌有所改善，最糟糕的情況還沒(méi)有過(guò)去。9月結(jié)束的第三季度很可能會(huì)是今年第一個(gè)金價(jià)下跌的季度。美元強(qiáng)勁、美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好以及標(biāo)普500指數(shù)的大漲都在此期間對(duì)黃金產(chǎn)生很大壓力。雖然今年上半年是2010年以來(lái)黃金表現(xiàn)最好的上半年，但Currie 預(yù)計(jì)反彈就此結(jié)束。
成功預(yù)言2013年金價(jià)大跌的法國(guó)興業(yè)銀行的Michael Haigh本月稱(chēng)，他預(yù)計(jì)到2015年第三季度，金價(jià)將再跌去5%，至1150美元/盎司�；ㄆ旒瘓F(tuán)日前降低了明年金價(jià)預(yù)期，從此前的1365降至 1225。瑞銀集團(tuán)同樣將三個(gè)月的預(yù)期下調(diào)7.7%至1200。
當(dāng)然市場(chǎng)還是存在一些潛在的利好因素。最被人看好的方法顯然還是削減產(chǎn)能。盡管黃金具備一定的避險(xiǎn)和抗通脹屬性，但是眾多投資者和分析師均相信控制產(chǎn)量至少可以幫助金價(jià)企穩(wěn)。
Tocqueville資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理Douglas Groh表示，金價(jià)如果在1500美元/盎司下方的話(huà)，金礦開(kāi)采商將會(huì)主動(dòng)控制產(chǎn)能以控制金價(jià)跌勢(shì)。Groh認(rèn)為市場(chǎng)將會(huì)逐漸意識(shí)到從現(xiàn)在到2018年，整個(gè)行業(yè)都會(huì)限制黃金產(chǎn)量，最終金價(jià)將因此走高。Goldcorp的CEO Chuck Jeannes則認(rèn)為黃金的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到峰值，市場(chǎng)不太可能在未來(lái)幾年有類(lèi)似的產(chǎn)量，黃金價(jià)格將因此收益。
