本周一，國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格繼續(xù)下挫，刷新17.31美元/盎司近四年半以來新低。銀價(jià)在自上周五晚間下破年內(nèi)支撐之后，近兩日累計(jì)跌幅4.32%。面對(duì)如此迅猛的下跌之勢(shì)，投資者一時(shí)間茫然不知所措。就此，筆者分析總結(jié)出近日暴跌的緣由，幫助投資者理性展望后市。
緣由之一：美元絕跡重生，有望再度稱王
上周，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議在宣布按部就班縮減QE規(guī)模的同時(shí)也繼續(xù)釋放關(guān)于提前加息的信號(hào)。因此，在國(guó)際外匯市場(chǎng)上日元一蹶不振，歐元一路南下的狀況下，唯有美元能擔(dān)此大任。強(qiáng)勢(shì)美元重歸霸主地位也僅僅是時(shí)間的問題。
并且，自今年7月份以來，美元指數(shù)窄幅波動(dòng)的局面被打破，美元兌一籃子貨幣的匯率均全面走強(qiáng)。而根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2014年以來，黃金對(duì)美元的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)減弱（可以歸結(jié)為地緣政治及實(shí)物需求等因素對(duì)價(jià)格下跌的提振作用），但白銀價(jià)格對(duì)美元的負(fù)相關(guān)作用明顯增強(qiáng)。所以，在目前貴金屬市場(chǎng)整體承壓的態(tài)勢(shì)下，白銀作為敏感于黃金的投資品種提前下破也不足為奇。
緣由之二：工業(yè)屬性凸顯，受基金屬拖累
其二，白銀作為貴金屬投資品種不僅具有同黃金相似的貨幣屬性及避險(xiǎn)功能，其工業(yè)屬性的凸顯也使得價(jià)格波動(dòng)變得復(fù)雜。在受到節(jié)日飾品等實(shí)物消費(fèi)需求帶動(dòng)的同時(shí)，作為工業(yè)品又受到基金屬價(jià)格下跌的拖累。
近日，由于市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)需求疲軟，國(guó)內(nèi)大宗商品出現(xiàn)暴跌，特別是以現(xiàn)貨銅鋁鎳為代表的基金屬投資產(chǎn)品。而之前中國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，但同時(shí)也面臨增速放緩的壓力。在此情況下，中國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標(biāo)，不會(huì)因?yàn)閱蝹�(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化而做大的政策調(diào)整。受此消息影響，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格繼續(xù)承壓，并拖累白銀價(jià)格。
緣由之三：觸發(fā)技術(shù)止損，巨量賣單助跌
白銀價(jià)格在自2013年6月底，2014年年初及6月初形成的下降三角形中繼整理形態(tài)中下邊沿運(yùn)行，18.50-18.70美元/盎司附近形成較強(qiáng)支撐。因而，在此位置以下機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者布局著較大量的止損。而9月19日行情快速下破支撐令多單止損，并進(jìn)一步加快下跌步伐。
不僅如此，截止昨日，黃金ETF-SPDR持倉(cāng)繼續(xù)減少7.78噸至776.44噸。投機(jī)者持有的黃金凈多頭減少22954手，為凈多頭72187手，市場(chǎng)對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿大幅減弱。白銀期貨方面的凈多頭頭寸也降到了6月10日以來的最低水平，顯示市場(chǎng)空頭氣氛濃厚。
展望后市：尋底之旅有望結(jié)束，關(guān)注17點(diǎn)位得失
但面對(duì)白銀如此跌跌不休之勢(shì)，尋底之旅何時(shí)結(jié)束成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。從技術(shù)方面來看，白銀下破整理形態(tài)之后將有望打卡進(jìn)一步下跌的空間。而在10月出現(xiàn)階段性空頭回補(bǔ)的可能性也逐漸增大。
并且，本次白銀下破后金價(jià)并未跟隨其價(jià)格下行，后市價(jià)格也有回測(cè)阻力的可能。后市也存在技術(shù)調(diào)整的必要，因而不建議投資者繼續(xù)盲目追空，亦不可激進(jìn)抄底。建議關(guān)注17-16.5美元/盎司點(diǎn)位附近得失。
