黃金要打翻身仗 仍需耶倫來(lái)點(diǎn)頭 |
今年黃金價(jià)格大幅下挫,既吸引了華爾街金融大鱷,也吸引了中國(guó)平民大媽?zhuān)梢哉f(shuō)行內(nèi)行外都積極參與,可見(jiàn)金價(jià)走向已成社會(huì)熱議焦點(diǎn)。 筆者發(fā)現(xiàn),美聯(lián)儲(chǔ)QE政策走向正是近年來(lái)影響黃金變化的關(guān)鍵因素。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的復(fù)蘇勢(shì)頭下,明年耶倫點(diǎn)頭放行削減QE的計(jì)劃在所難免,而黃金要絕地反彈,或仍需忍耐。 今年5月底美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克做出了關(guān)于年內(nèi)縮減QE規(guī)模的表態(tài),直接導(dǎo)致整個(gè)6月金價(jià)的暴跌,國(guó)際金價(jià)一度跌破1200美元/盎司關(guān)口,至1180美元/盎司附近。隨后由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不理想,降低了市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期,金價(jià)緩步上行,促成了貫穿于整個(gè)8月份的上漲,金價(jià)重回1400美元/盎司上方,最高至1433美元/盎司附近。緊接著9月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近,市場(chǎng)上關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)究竟以何種規(guī)?s減QE的爭(zhēng)論成為焦點(diǎn)。然而這次會(huì)議決定維持原有QE規(guī)模,一時(shí)間市場(chǎng)大跌眼鏡,隨之而來(lái)金價(jià)如火箭般的飛升,一夜間金價(jià)從1290美元/盎司附近躥升近80美元,最高至1367.68美元/盎司,結(jié)果再一次驗(yàn)證QE政策對(duì)于黃金市場(chǎng)的影響力。 進(jìn)入四季度,10月初美國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算僵局,導(dǎo)致政府停擺,使得市場(chǎng)焦點(diǎn)一度轉(zhuǎn)移。而隨著美國(guó)兩黨達(dá)成協(xié)議,政府恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn),市場(chǎng)焦點(diǎn)則再次集中于美聯(lián)儲(chǔ)是否在年內(nèi)縮減QE的問(wèn)題上來(lái)。而美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁和就業(yè)市場(chǎng)狀況樂(lè)觀,這使得在下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上經(jīng)濟(jì)和就業(yè)將不再成為縮減QE問(wèn)題上的“絆腳石”。 雖然美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫的證詞中并沒(méi)有提及QE政策的具體細(xì)節(jié),但結(jié)合其以往的鴿派立場(chǎng),市場(chǎng)普遍推測(cè)耶倫將維持寬松政策,因此使得黃金價(jià)格在連日下跌后,終于獲得喘息機(jī)會(huì),價(jià)格小幅回升。 但筆者認(rèn)為,耶倫雖身為鴿派,仍難以改變QE規(guī)模削減的步伐。耶倫當(dāng)選新一任聯(lián)儲(chǔ)主席,其作用更多是緩和市場(chǎng)的緊張情緒,使金融市場(chǎng)在削減購(gòu)債規(guī)模的進(jìn)程中能平穩(wěn)過(guò)渡,而不至于出現(xiàn)惡性崩盤(pán)。未來(lái)耶倫態(tài)度的決定因素也將是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞;叵氲缴显逻t來(lái)發(fā)布16天之久的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示,美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)者僅為14.8萬(wàn)人,是2008年11月來(lái)最低,并且當(dāng)時(shí)的非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月低于預(yù)期,而本次10月份非農(nóng)數(shù)據(jù),則在美國(guó)政府停擺的不利情況下,仍有驕人表現(xiàn)。使市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就業(yè)環(huán)境改善信心大增。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)環(huán)境的表現(xiàn)能在年內(nèi)持續(xù)向好,這無(wú)疑會(huì)增加美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的信心,而在縮減QE問(wèn)題上一旦達(dá)成一致,必將會(huì)為年內(nèi)黃金價(jià)格提供更大的下行空間。 |