南克的半年報或為9月份推QE3造勢 |
。最近幾個季度,借貸條款和標(biāo)準(zhǔn)的限制性已普遍降低,盡管一些借貸者,例如信用狀況不完美的小企業(yè)和正如已指出的潛在購房者,在獲得貸款上仍有困難。 對于多個歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)和銀行業(yè)健康的擔(dān)憂情緒在全球金融市場持續(xù)制造緊張。此次歐洲危機已影響到美國經(jīng)濟,拖累了我們的出口,打壓了企業(yè)和消費者信心,并對美國金融市場和機構(gòu)形成壓力。盡管歐洲的政策制定者們已采取了多項措施應(yīng)對危機,但仍可能需要更多的措施,以穩(wěn)定歐元區(qū)銀行業(yè),平息市場對主權(quán)財政的恐懼,實現(xiàn)可行的財政框架,并為長期經(jīng)濟增長打下基礎(chǔ)。正如我較早時指出的,美國銀行業(yè)最近幾年已極大改善了他們的財政實力。不過,歐洲的形勢仍對美國金融系統(tǒng)和經(jīng)濟構(gòu)成重大風(fēng)險,必須被密切關(guān)注。一如以往,聯(lián)儲仍準(zhǔn)備采取必要行動,在金融壓力加劇時保護(hù)美國金融系統(tǒng)和經(jīng)濟。 另一個有可能影響美國復(fù)蘇的因素是財政政策施加的阻力。美國各州和地方政府的實際支出已持續(xù)下降,反映了持續(xù)的預(yù)算壓力。自去年第三季度以來,聯(lián)邦政府的實際凈支出也已下降,聯(lián)邦財政政策的未來路線仍舊不確定,正如我很快將要講到的。 關(guān)于通脹,今年較早時能源價格的大幅上漲造成今年第一季度個人消費支出價格指數(shù)以大約3%的年率增長。不過,自那以來石油價格和零售汽油價已回吐了較早時的這些漲幅。無論如何,只要家庭和企業(yè)對未來價格變動的預(yù)期保持穩(wěn)定,石油或其他大宗商品價格的上漲就不太可能導(dǎo)致總體通脹率的持續(xù)上升。實際上,根據(jù)家庭和經(jīng)濟預(yù)測者的調(diào)查,并從金融市場信息來判斷,長期通脹預(yù)期一直被牢牢錨定。例如,從名義和通脹保護(hù)國債收益率所體現(xiàn)出來的未來5年通脹補償量說明,自去年秋季以來,投資者當(dāng)中的通脹預(yù)期并未發(fā)生什么變化,并且低于一年之前。與此同時,美國勞動力和產(chǎn)品市場的大量資源冗余將繼續(xù)限制通脹壓力?紤]到這些條件,通脹率預(yù)計將保持在或略低于2%這一水平,聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)認(rèn)為這一水平與我們促進(jìn)就業(yè)最大化和價格穩(wěn)定的法定目標(biāo)一致。 鑒于失業(yè)率仍很高,通脹前景溫和,而經(jīng)濟前景因全球金融市場的壓力而面臨顯著下行風(fēng)險,聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)已開始延續(xù)高度寬松的貨幣政策立場。聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在0-0.25%,本委員會已在近期的多份聲明中指出,預(yù)計經(jīng)濟狀況可能要求將超低聯(lián)邦基金利率至少維持到2014年底。此外,美聯(lián)儲已開始執(zhí)行一項去年9月公布的項目,通過采購4000億美元的較長期國債,同時出售等量較短期國債的 |