金價(jià)高點(diǎn)可能在5月出現(xiàn)

　　我們選取了世界上主要投行在近期投資報(bào)告中對(duì)2010年金價(jià)點(diǎn)位的預(yù)測(cè)情況，得到2010年各大投行預(yù)測(cè)平均價(jià)格為1239美元/盎司。 

　　表二 各主要投行對(duì)2010年金價(jià)預(yù)期

　　目前從國(guó)外各大投行的觀點(diǎn)來(lái)看，大多對(duì)黃金價(jià)格在明年的走勢(shì)繼續(xù)看漲，在一些主要投行的報(bào)告中，巴克萊的態(tài)度最為樂(lè)觀，認(rèn)為金價(jià)在2010年能達(dá)到1370美元，甚至是突破1500美元，而美林和匯豐的觀點(diǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)較為保守，其中美林預(yù)測(cè)的價(jià)格為1110美元。 

　　對(duì)于金價(jià)在2010年的走勢(shì)情況，我們認(rèn)為，在上半年繼續(xù)維持振蕩上升的可能性較大，但隨后可能出現(xiàn)下跌，年內(nèi)的最高價(jià)格可能出現(xiàn)在5月份附近，目標(biāo)價(jià)為1250美元。隨后金價(jià)可能在下半年出現(xiàn)大幅回調(diào)，下方的支撐在1050-1080美元，接下來(lái)消費(fèi)需求的走強(qiáng)將推動(dòng)金價(jià)在年底位于1100美元上方。 

　　從2001年開(kāi)始，黃金價(jià)格走上了連續(xù)九年的上漲之路，金價(jià)年線呈現(xiàn)出罕見(jiàn)的九連陽(yáng)。從270美元開(kāi)始上漲，經(jīng)歷九連陽(yáng)之后，2009年黃金價(jià)格走到了1000美元上方，漲幅超過(guò)300％。

儲(chǔ)備需求潛力大

　　從持有黃金儲(chǔ)備的動(dòng)機(jī)來(lái)看，盡管自1976年起，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的《牙買(mǎi)加協(xié)議》，黃金已然同國(guó)際貨幣制度和各國(guó)的貨幣脫鉤，并非貨幣制度的基礎(chǔ)，也無(wú)法用于政府間的國(guó)際收支差額清算，此外，持有黃金儲(chǔ)備還需定期繳納數(shù)額不菲的保管費(fèi)，這在一定程度上削弱了黃金在官方儲(chǔ)備中的地位。 

　　但是由于歷史原因，黃金已成為一種突破時(shí)間和空間限制的硬通貨，在一國(guó)貨幣遭受質(zhì)疑的時(shí)候，黃金仍然是最后的支付手段。有鑒于此，持有一定比例的黃金儲(chǔ)備對(duì)一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性而言仍然具有非常重要的意義。 

　　從國(guó)際儲(chǔ)備的作用來(lái)看，主要有三個(gè)方面：清算國(guó)際收支差額、干預(yù)外匯市場(chǎng)和支持本國(guó)貨幣價(jià)值穩(wěn)定性。因此一國(guó)持有的國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量跟一國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易、匯率制度及政府信譽(yù)密切相關(guān)。作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美元面臨清償力和信心的兩難選擇將長(zhǎng)時(shí)間存在。盡管?chē)?guó)際貨幣儲(chǔ)備體系的改革將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，但在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，美元的地位將會(huì)逐漸受到?jīng)_擊。因此，哪些持有高比例美元資產(chǎn)，且目前國(guó)際儲(chǔ)備中黃金所占比例不到10％的國(guó)家具備增持黃金頭寸的動(dòng)機(jī)。 

　　增持黃金儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)而言也有非常重要的意義。目前世界黃金儲(chǔ)備平均水平是10％，而根據(jù)相關(guān)研究表明，一個(gè)普通國(guó)家持有10％的黃金儲(chǔ)備最為合適，按此標(biāo)準(zhǔn)來(lái)算的話，我國(guó)應(yīng)該再增持近4